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责任编辑：张文来源：证券时报记者：孙璐璐本周第一个交易日，人民币兑美元汇率延续下跌趋势。当天（6月25日）的人民币中间价下调89个点，报6.4893。在岸人民币兑美元汇率跌幅扩大，截至16：30收盘报6.5240，较上一交易日跌276点，盘中一度跌破6.54关口。
在基建仅为托底而非刺激经济的背景下，我们判断基建将重点发力“补短板”领域，如乡村基础设施、高铁、城市轨交、机场、油气管网及储存设施、特高压等。❷ 财政与货币双发力，基建投资增速小幅反弹可期。基建资金来源为平台贷款、财政资金、政府债、企业债、民间投资等。
此外，8月23日，证监会发布消息称，证监会起草了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，并自8月23日起向社会公开征求意见。广发证券策略戴康团队认为，这印证了“金融供给侧改革”下强化直接融资市场发挥更大作用的思路。短期内市场氛围预计维持宽松，有助于本轮反弹进一步扩散。
个税草案首次添加反避税条款近日，修改后的《个人所得税法》获全国人大常委会通过，将于明年1月1日起实施，首次增加了反避税条款。有下列情形之一的，税务机关有权按照合理方法进行纳税调整：（一）个人与其关联方之间的业务往来，不符合独立交易原则且无正当理由；
在一个城市内部，哪里的房子涨幅大？我们在2018年8月研究报告《全球房价大趋势》中分析了国际主要大都市圈的房价涨幅，发现大都市圈特别是其核心区域房价涨幅显著高于其他地区。这也符合一般的（核心）地段为王标准。中国情况是否与此相同？本篇以北京市为例，分析一个城市内部不同地段的房价涨幅差异，考察其背后的逻辑及影响因素。数据来源主要为2009-2019年3月底北京市房管局登记的1336个新楼盘的成交记录，2011-2019年4月链家统计的53.3万套二手房楼盘的成交记录。
如果出大规模的实质性违约，则基建可能会陷入“资金荒”，金融机构可能会出现较多的坏账资产。在这种环境下，地方政府可能会主动或被动的出面调解，或以偿还应收账款或其他应收款等方式代替部分城投公司出资。因此，我们将城投公司的相关债务算作是地方政府的隐性债务。具体包括：
